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工商時報【張莫】

9月18日,中國人民銀行在公開市場進行1,500億元人民幣7天期逆回購操作和1,200億元人民幣(下同)的28天期逆回購操作。而據交易員透露,人行還就19日的7天期和28天期逆回購操作進行了需求詢量。

時隔7個月之後,人行先後搶購重啟了14天逆回購和28天逆回購。人行這一舉動被市場人士解讀為釋放出了強烈的政策信號:從短期來看,這是人行為了應對中秋節和大陸「十一」國慶日「雙節」所帶來的資金面波動所採取的必要手段;從長期來看,不同期限的公開市場操作滾動進行,可能將逐漸替代「降準」手段,穩健貨幣政策基調下,降準操作的可能性再次被延後。

資料顯示,今年8月,人行口徑外匯占款減少1,918.95億元至23.25兆元,為連續第10個月下降。在外匯占款持續縮水、資金外流壓力未徹底緩解的背景下,人行需要通過各種手段供給流動性,保持資金面平穩。但是,在去年已多次降息降準的基礎上,今年以來,人行在調節流動性手段的運用上已經顯得愈發謹慎。

人行態度謹慎背後確有原因:經濟下行壓力較大,「資產荒」現象充斥整個市場,貨幣政策局限性有所顯現。人行最新公佈的8月金融數據出現一些積極跡象,但仍不容過度樂觀。資料顯示,8月M1增速為25.3%,月增率小幅下降0.1個百分點,而M2增速則提升1.2個百分點至11.4%,M1與M2的增速差有所收窄。但與此同時,資料也顯示,企業投資意願仍較弱。8月新增人民幣貸款9,487億元,較上月大幅上升,但新增信貸中,居民中長期貸款為5,286億元。這意味著,在房地產市場火爆的背景下,住房按揭貸款仍是新增信貸的主力。對比之下,企業中長期信貸則減少80億元,市場人士分析稱,企業信貸受到了債務置換的影響,但即使剔除這部分影響,企業信貸增長仍較緩慢。

金融資料的結構性特徵顯示經濟復甦仍然較為乏力,在這樣的背景下,貨幣政策的效用逐步遞減,降息降準等貨幣政策工具刺激經濟的效果不明顯。在這一前提下,若採用大水漫灌式的降準方式釋放流動性,不僅不能助推資金進入實體經濟和助推經濟復甦,反而可能助長金融泡沫和房地產泡沫。

從今年2月開始,人行宣佈提高公開市場操作的針對性和有效性,將根據貨幣政策調控需要,原則上每個工作日均開展公開市場操作。不同期限的公開市場操作滾動進行,不僅更為靈活,也能起到替代降準的作用。更為重要的是,這還是人行構建利率走廊、助推貨幣政策框架從數量型向價格型轉變的重要一步。在人行目前貨幣政策工具箱中,除了7天逆回購、14天逆回購和28天逆回購之外,還有SLF、MLF、PSL等,從短期到長期的貨幣政策工具一應俱全,一條有效的、能夠影響市場利率的政策利率曲線正在形成。

正如中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿此前表示的,利率走廊作業系統在控制短期利率波動上具有優越性,可以降低人行貨幣政策的操作成本。應通過一系列改革來疏通利率傳導機制,讓短期利率的變化能夠有效地影響各種存貸款利率和債券收益率。這個領域的實質性進展是向新的貨幣政策框架轉型的重要基礎。(本文摘自經濟參考報)

中國時報【張朝欣、許素惠╱雲林報導】

雲林縣口湖鄉長補選今天投票,昨天4名候選人總動員固票、催票,由於民進黨自今年1月16日政黨輪替以來,在9場基層補選無所獲,更接連輸了關鍵的彰化田尾鄉長與花蓮市長兩場戰役,讓外界關注民進黨能否在口湖鄉長補選扳回一城並成功插旗。

口湖鄉長補選由民進黨徵召的縣議員林哲凌迎戰3名無黨籍候選人,林哲凌雖有政黨奧援,但小區域選舉仍走傳統樁腳政治路線,尤其3名無黨籍候選人各代表一股地方勢力,即便在投票前夕,4人選情仍陷膠著。

昨天選前最後一天,4名候選人把握最後衝刺機會,1號王溪邊固守大本營拜票、2號林哲凌請來台中市長林佳龍陪同遊行、3號蔡孟真舉行造勢晚會、4號呂老乾展開車隊掃街,要催出每張選票。

林佳龍與林哲凌、雲林縣長李進勇等人,昨傍晚從口湖鄉信仰中心代天府出發,7、800人的遊行隊伍聲勢浩大,林佳龍呼籲黨員大團結,唯有集中選票才能贏得勝利,而林哲凌是口湖鄉優秀子弟,年輕有想法,選他擔任鄉長,口湖鄉才會更美好。

現任鄉民代表王溪邊,請來雲林區漁會理事長蔡文川擔任競選總部主任委員,獲得漁會系統奧援,並獲前鄉長楊保雄、吳慕禹支持。此戰王溪邊固守出身地下崙區大票倉,昨天下午徒步下崙區挨家挨戶拜票,訴求「下崙大團結」。

現任縣議員蔡孟真,擔任2屆縣議員,父親是前口湖鄉長蔡永常,人脈豐沛,加上長期與民進黨友好,選戰開打以來猛挖對手牆角特惠;昨晚造勢晚會上,蔡孟真更緊咬林哲凌的政黨選票,呼籲選出對的人,口湖才有希望。

前口湖鄉農會總幹事呂老乾,今年屆齡退休批踢踢後投入選戰,昨車隊全鄉走透透拜票,展現十足信心。因擔任農會總幹事12年,選前傳出藍營人士、地方派系挹注資源,被林哲凌視為頭號對手。

下面附上一則新聞讓大家了解時事

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